五指山决策模型:让你手中的黄金、原油怎么也翻不了天

今天来讲一个在投资中如何做决策的框架。

在投资中,经常会遇到一些看起来心动的机会,这个时候要不要下注,下注多少?是任何一个投资者经常面对的决策课题。

今天我来介绍一个我们原创的“五指山决策模型”。之所以叫五指山,有两重含义。其一,正好有五条原则。其二,按照这个模型来做决策,孙猴子也翻不了天。

  1. 1、有没有概率优势?
  1. 2、有没有赔率优势?
  1. 3、历史上类似情形是如何演变的?
  1. 4、这个机会在你当前面临的所有机会中的性价比排名如何?
  1. 5、如果必须至少持有六个月,你会如何看待?

做任何一个投资决策之前,这五个问题就是一个检查清单,经过这五个问题的测试之后,也许你就会有新的洞察。

举个例子,9月中旬沙特阿拉伯的两个油田遭遇无人机袭击,国际原油一夜之间暴涨,当天最高涨幅达16%,创了30年内最高日内涨幅。

油价冲高两天之后,原油价格开始回落。到目前位置,大约跌掉了涨幅的一半多。那么这个时候,做多原油是一个好的投资机会吗?

让我们来用五指山原则检查一下。

1、有没有概率优势?

很明显这次的原油上涨是事件驱动的,后面的走势是否会继续上涨,取决于事件的发酵程度。

原油价格之所以在上涨之后快速的回落,是因为沙特官方宣称在月底左右就能恢复原油生产,也就是说事件的影响似乎到此为止了,恢复生产万事大吉,价格也就跌回来了。

但是,也有消息认为沙特官方的说法过于乐观,月底很难完全恢复生产。

但是这件事情,我们对恢复生产的实际进度缺乏一手的可靠资料,所以从概率上来说没有优势。

2、有没有赔率优势?

关于概率优势,我在《优势投资法则》这本书中重点写过,但是关于赔率优势,书中并没有详细讲。

事实上赔率优势在投资中也是非常重要的。比如,典型的一个趋势跟踪策略就不是靠概率挣钱,而是靠赔率赚钱。

什么是赔率优势呢?举个简单的例子你就明白了。假设一个正常的硬币,出正面和反面的概率是相等的,假如有人跟你玩这样的游戏:如果出正面他就赔你两块。而如果出反面,你只需要赔他一块钱。

这个时候就相当于你在没有概率优势的情况下拿到了赔率优势,长期来看就是个稳赚不赔的买卖。

只要你一直押注正面就可以。

回到原油这个例子,有没有赔率优势呢?

如果原油这个事情会继续发酵,比如说油田无法正常的如期恢复,或者后面引起了进一步的局部的动荡甚至战争,导致原油供应进一步紧缺,或者导致人们重新评估原油的风险溢价导致价格上升。

这个上升幅度可能是超预期的,那么它就有赔率优势。

从这个案例来看,油价多头在赔率上有一定的优势,因为这个事件的确有后续发酵的可能。但是,具体赔率有多少优势,很难量化评估。

3、历史中类似的情形后续是如何发展的?

就是说,要去研究历史上,遭遇类似情况之后原油的走势。

达里奥在《原则》中反复强调研究的第一方法是向历史学习,这里就不展开了。

4、这个投资机会在你当下面临的所有机会中的性价比的排名。

性价比排名,其实就是投资机会的收益风险比的排名。

比如你现在可能面临着投资股票的机会,面临着加仓量化程序的机会等等。

如果你单独的看原油做多的这个投资机会,因为很多东西无法量化,其实很难有一个清晰的结论。但是你把它放到其他机会中一比较,把排名做出来,就会清晰很多。

你就大概会知道这个机会该不该投,以及该投多还是投少。

比如在这个例子中,可能经过评估之后,会发现原油这个机会的性价比不是很高。

5、假如你不指望短期挣钱,比如强制要持有6个月,你会怎么看待这个机会?

对于绝大部分缺乏严格训练的人来说,往往越是想赚快钱的时候,越是难赚到钱。

因为想赚快钱的这个欲望会蒙蔽一个人很多的理智,导致做出糟糕的决策。

所以,在决策时不妨强制让自己持有比较长的时间,再来重新判断。

比如在这个原油的机会中,你就会发现,强制持有时间延长之后,机会也变得没有那么吸引人了。

以上就是一个简单的案例剖析,重点不在于这个投资机会本身,而是在于这个评估机会的决策框架。

我们一直在讲科学投资,什么是科学投资?

科学投资不意味着能掌握所有信息,也不意味着所有的东西都能被量化,但是它一定是有一个严格科学的评估流程和决策框架的。

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